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新股公司MiniMax如何用「小团队」撬动全球AGI市场？
在数字经济加速渗透、技术创新迭代升级的当下，AI技术席卷全球，在此趋势下，资本市场人工智能板块顺势而起，走出一波波澜壮阔的行情。近日通过聆讯的MiniMax，依托独特的核心竞争力与市场需求释放的强劲驱...
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新股公司MiniMax如何用「小团队」撬动全球AGI市场？
分析员 : 岑智勇 (梧桐研究院分析员)
在数字经济加速渗透、技术创新迭代升级的当下，AI技术席卷全球，在此趋势下，资本市场人工智能板块顺势而起，走出一波波澜壮阔的行情。近日通过聆讯的MiniMax，依托独特的核心竞争力与市场需求释放的强劲驱动力，正迎来广阔发展机遇，具备较高投资价值。

MiniMax是全球领先的通用人工智能科技公司，该公司自主研发了一系列全模态通用大模型，包括MiniMax M2、Hailuo 2.3、Speech 2.6 和 Music 2.0 等，具备强大的代码和Agent能力，以及超长上下文处理能力，能够理解、生成并整合包括文本、视频、语音和音乐在内的多种模态，彰显强大的综合服务能力与场景适配潜力。

在全球AI赛道中，能够持续研发出前沿多模态模型的技术团队是极度稀缺的核心资产。即便在商业化尚未起步的阶段，资本市场仅凭其行业「入场券」，就会给予数百亿美金起步的估值认可。例如，AI知名企业Mistral在2025年9月完成最新一轮融资，海外估值已高达140亿美金；SSI（Safe SuperIntelligence，前OpenAI首席科学家-Ilya Sutskever成立的公司）凭藉技术愿景估值突破320亿美金；Thinking Machines Lab（前OpenAI首席技术官-Mira Murat创立的团队）更是在仅处於愿景规划阶段斩获550亿美金估值。而MiniMax作为已实现全模态模型量产且具备商业化落地的企业，相较於上述仅停留在技术探索或愿景阶段的同行，其技术成熟度与商业化确定性更具优势，具备更高的估值成长空间，估值提升潜力值得期待。

从模态分类对比来看，MiniMax的全模态布局全面覆盖当前AI领域的高价值赛道，各板块均具备明确的估值对标标的与成长逻辑。其中，文本推理模块可直接对标估值3500亿美元的Anthropic；视频模型板块对标上轮估值50-60亿美元的Runway；语音模型板块对标ElevenLabs，後者上轮估值66亿美元，当前正以110亿美元估值推进新一轮融资；音乐模型板块则对标估值达24.5亿美元的Suno。上述对标企业均聚焦单一模态赛道，而MiniMax实现了全模态多赛道覆盖，形成了独特的协同优势与竞争壁垒，其综合估值有望实现乘数效应，较单一模态企业大幅提升。

值得关注的是，MiniMax凭藉高效的研发体系构建了显着的竞争优势。该公司核心研发团队仅385人，平均年龄29岁，以创新思维及高效执行力，不到四年时间就完成了传统单一模态企业需多年深耕的模型研发与产品矩阵搭建，相当於用一支团队的力量达成了四家细分领域头部企业的核心成果。高效的研发效率彰显了该公司核心团队的技术实力与执行能力，也体现出其在AI赛道中的快速迭代优势。

综合来看，MiniMax身处高景气的全球AI赛道，凭藉全模态多赛道覆盖的技术壁垒、高效的核心研发团队及明确的估值成长空间，当前正处於价值洼地。随着AI行业需求持续释放与商业化进程加速，该公司的核心价值将逐步凸显，值得投资者重点关注。


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更新日期为: 2023年1月6日